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　　热度颇高的旧能源，近两日却迎来了大幅调整。

　　以煤炭为例，8月30日，申万煤炭指数收跌超5%；8月31日，该指数再跌2.49%。

　　很多基民纠结不已。

　　就在本周一(29日)，马斯克在挪威斯塔万格的能源会议上为旧能源站起台，称世界现在需要更多的石油和天然气来应对能源短缺。

　　无独有偶，上周末，多家券商积极唱多旧能源，民生证券更是喊话：别再犹豫 ，建议拥抱“旧能源+”。

　　那么旧能源眼下的突然大跌，意味着什么？是“倒车接人”还是反弹熄火？

一、旧能源突然大跌的背后

　　回头看，旧能源的“火”并没有烧起来多久。

　　2019年-2021年，以光伏、风电、新能源车为代表的新能源风光无限，对比之下， 以煤炭、石油、火力发电为代表的旧能源受到的关注并不多。

　　彼时，许多基金经理也因押中新能源赛道一战成名。

　　比如大家熟悉的赵诣，2020年，其管理的农银新能源主题以163.49%的年度收益率斩获当年的公募基金亚军。

　　还有崔宸龙，2021年，其管理的前海开源公用事业和前海开源新经济A，分别以119.42%和109.36%的收益率，排名当年公募基金的第一名和第二名。

　　转变发生在2022年。

　　数据显示，自4月27日市场触底反弹以来(截止8月31日)，中证内地新能源主题指数涨39.56%，中证全指能源指数涨超22.63%，旧能源也有了和新能源欲同台PK之势。

　　更让人眼前一亮的是，若把时间拉长到今年以来，旧能源收益已然超过了新能源。

　　数据显示，今年以来(截止8月31日)，中证内地新能源主题指数跌12.27%，而中证全指能源指数(旧能源行业代表指数)涨超23.73%。

　　

　　尤其是煤炭，不仅抗住了年初的剧烈调整，还跟上了4月以来的反弹节奏，年初至今(截止8月31日)的涨幅在申万31个一级行业中排名第一。

　　

　　而眼下，煤炭、原油等旧能源企业陆续公布的中报业绩，也给旧能源添了把“火”。

　　数据显示，截至8月29日，已披露2022年半年报的30家煤炭上市公司中，近八成企业实现归母净利润同比增长，增幅最大的为山煤国际，同比增长318.36%。

　　

　　有人甚至调侃称：吹了半天新能源，结果旧能源才是今年股市的“真神”。

　　不少券商也默契地凑齐了热闹，上演了为旧能源喊话的一幕。至于理由，无外乎有以下两点：

　　一来，新能源代表的是未来，在当下全球通胀中旧能源优势凸显，并且在相当长的一段时间内难言被替代。

　　二来，在边缘政治、极端天气和疫情通胀等多因素叠加的影响下，旧能源供需失衡恐仍将持续。

　　底气还来自于专业人士的加仓。

　　据报道，今年以来“股神”巴菲特的投资公司伯克希尔已多次入手某石油公司股票。

　　与此同时，二季度一些基金经理也加仓了煤炭板块。比如傅鹏博，其管理的睿远成长价值基金二季度在第11—20位的个股持仓上，就新进了煤炭板块的晋控煤业、广汇能源。

　　那么问题来了，旧能源如此被力挺，为啥突然就大跌了呢？申万宏源指出了两点原因：

　　旧能源在本身就有较大涨幅的基础上又来了一轮加速行情，情绪化比较严重，市场预期过于一致，筹码结构过于拥挤，情绪化的加速上涨必然带来情绪化的加速下跌。

　　8月以来由于能源危机而加速上涨，近期能源危机稍有缓和，资金也迫不及待开始兑现。

二、旧能源相关基金有哪些？

　　硬核选基梳理下来，市场上目前重点布局旧能源的基金并不多。

(1)Wind煤炭行业主题基金一共103只(A/C份额分开计算)。

　　今年以来(截止08-30)的回报排在前三的分别是：万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选A。

　　

　　值得一提的是，这三只基金均是黄海于2020年9月开始接管的。公开资料显示，黄海投资经理年限6.17年，在管的正是上面提到的三只基金，总规模20.52亿元。

　　业绩上，三只基金今年以来(截止08-30)的收益均超过了45%。其中，万家宏观择时多策略区间回报62.03%(非年化，下同)，万家新利区间回报56.40%，万家精选A区间回报48.36%。

　　其中，万家宏观择时多策略成立于2017年3月，最新(截止06-30)基金规模8.27亿元；万家新利成立于2015年5月，最新(截止06-30)基金规模4.76亿元；万家精选A成立于2009年5月，最新(截止06-30)基金规模7.13亿元。

　　成绩这么好的重要原因之一，正是押中了煤炭。

　　以万家宏观择时多策略为例，其最新(截止06-30)十大重仓股分别是：陕西煤业、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、保利发展、淮北矿业、金地集团、兖矿能源、晋控煤业、建发股份。

　　

　　对于布局思路，黄海在二季报中也说的很明白：二季度延用了一季报的判断和策略，适度调整了价值股的持仓结构，增加了能源股的仓位，降低了地产股的仓位。

(2)Wind石油天然气行业主题基金一共13只(A/C份额分开计算)。

　　今年以来(截止08-30)的回报排在前三的分别是：汇添富中证能源ETF、广发中证全指能源ETF和英大国企改革主题。

　　

　　排在第一的汇添富中证能源ETF成立于2013年8月，最新(截止08-30)基金规模3.35亿元，现任基金经理过蓓蓓任职于2015年8月。

　　这只基金跟踪的是中证能源指数，最新(截止06-30)十大重仓股分别是：中国神华、陕西煤业、中国石化、中国石油、广汇能源、兖矿能源、永泰能源、山西焦煤、杰瑞股份、山煤国际。

　　

　　业绩上，今年以来(截止08-30)的收益率为36.10%，近一年则为38.51%，在同类基金中排名第一。

　　

(3)还有部分基金同时重仓布局新旧能源两类标的。

　　比如周智硕的建信优化配置A。其最新十大重仓股分别是：兖矿能源、TCL中环、山煤国际、意华股份、南都电源、振华新材、陕西煤业、晋控煤业、迈为股份、横店东磁。

　　

　　建信优化配置A成立于2007年3月，最新(截止06-30)基金规模29.16亿元，现任基金经理周智硕任职于2021年9月，任职年化回报(截止08-30)19.44%。

　　业绩上，今年以来的收益率为6.57%，近一年收益率为19.06%，在同类基金中排名靠前。

　　

三、基民该如何选择？

　　2022年，市场对旧能源看好的声音就不曾断过。

　　除了券商最近的喊话，黄海在万家宏观择时多策略的二季报中也曾分析称，通胀依然是当下全球经济最重要的主题，除非海外经济已经步入衰退的后半程，能源等上游资源品仍然是较好的配置方向。

　　而针对眼下的新旧能源之争，华泰柏瑞光伏ETF基金经理李沐阳在最新采访中表示：新旧能源是同一块硬币的正反面，二者之间未来很长一段时间内很有可能是相互依存而不是简单地此消彼长关系。

　　即便如此，这也不意味着新旧能源在资本市场就能长期上演共振行情。

　　要知道相较于新能源的成长性，旧能源则属于强周期性赛道，其受市场供需关系影响非常明显，盈利和股价也会呈现周期性变化。

　　投资这样的赛道就要非常小心：景气度高时，躺着都能赚钱；而跌起来的时候，可能连亲妈都不认识。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道

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